降准释放流动性钢价震荡偏强

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现货价格：唐山钢坯3300元/吨，环比持平；上海地区螺纹3730元/吨，环比增10元/吨；热轧卷板3910元/吨，环比持平；螺卷价差-180元/吨。

利润：近期伴随着螺纹现货价格调整，原料价格上涨，螺纹利润回落明显，热卷利润震荡偏强。长流程螺纹钢税后毛利227元/吨，热轧卷板税后毛利432元/吨；部分短流程钢厂面临亏损。产量：螺纹产量环比-9.91万吨347.93万吨，热轧产量+0.66万吨336.62万吨。主要钢材品种产量-0.44万吨。需求：成交季节性下滑，周二建材成交环比-1.6万吨，成交15万吨。库存：随着天气转冷，终端需求季节性下滑，钢材库存进入累库通道。螺纹总库存+24525万吨，热轧总库存+5万吨248万吨。

基差：主力合约换月5月，近期基差明显收敛，05合约螺纹基差率4.51%。消息：央行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。

行情预判：央行降准体现逆周期调节，宏观持续回暖。前期螺纹钢现货回调致使部分短流程钢厂亏损，钢厂季节性检修增多，环保限产频繁抑制钢材产量释放。钢材虽然进入季节性累库阶段，但目前螺纹库存、热轧库存低于去年农历同期水平，库存压力较小。但近期随着现货走弱，05合约基差明显收敛，考虑到冬季库存压力并不支持现货走强，所以短期盘面上涨空间有限。操作上，降准提振黑色，预计盘面延续震荡偏强。

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