钢材：地产新开工弱于预期盘面震荡偏弱

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现货价格：昨日唐山钢坯3350吨，环比减20元/吨；上海地区螺纹3890元/吨，环比减20元/吨；热轧卷板3890元/吨，环比持平；螺卷价差0元/吨，环比减20元/吨。

产量：螺纹产量环比+6.98万吨363.19万吨，热轧产量+1.75万吨335.25万吨。主要钢材品种产量+9.55万吨。需求：成交季节性下滑，昨日建材成交环比+0.64万吨，成交16.83万吨。库存：随着天气转冷，终端需求季节性下滑，螺纹库存进入累库通道。螺纹总库存+17.1490.1万吨，热轧总库存-0.6万吨255.9万吨。

基差：主力合约换月5月，近期基差有所收敛，05合约螺纹基差率11.78%。行情预判：从11月地产数据来看，地产新开工当月同比增速由正转负，除了去年高基数的影响外，前期暖冬或存在赶工透支需求的可能。在房住不炒的背景下，地产销售未见明显改善，地产融资受限，长周期用钢需求走弱预期不变。同时吨钢正利润导致产量压力明显，钢材需求季节性转弱，钢材进入季节性累库阶段，但目前螺纹库存与去年农历同期水平持平，热轧库存低于去年农历同期水平，库存压力较小，叠加05合约高基差均限制盘面下跌空间。综合来看，在地产数据不及预期情况下，短期盘面将呈震荡偏弱走势。

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